Primjena indeksa temeljenih na fundamentalnim pokazateljima na hrvatskom tr？i？tu kapitala

Sa？etak U nastojanjima da se najpoznatiji jedno-faktorski model, model procjenjivanja kapitalne imovine (CAPM), primijeni u praksi ？esto su se koristili dioni？ki indeksi temeljeni na tr？i？noj kapitalizaciji. Istra？ivanja su, me？utim, pokazala da takvi indeksi naj？e？？e ne predstavljaju efikasan portfolio svojih sastavnica pa su u posljednjih 10-ak godina razvijani pristupi koji bi investitorima trebali ponuditi efikasnije indekse. Istra？ivanja za hrvatsko tr？i？te upu？uju na ote？anu primjenu takvih istra？ivanja zbog specifi？nosti malog i nelikvidnog tr？i？ta. U ovom radu kao alternativa tr？i？noj kapitalizaciji testiraju se fundamentalni pokazatelji slijede？i istra？ivanje Arnott et al. (2005.). Ispituje se vi？e fundamentalnih pokazatelja, a performanse indeksa uspore？uju se s CROBEX indeksom za revizije indeksa u razdoblju 2009.-2016. Rezultati istra？ivanja pokazuju bolje performanse odre？enih testiranih indeksa u vidu ve？ih odnosa rizika i nagrade, ali uz slabu robusnost. Tako？er, ve？i odnosi rizika i nagrade proizlaze iz relativno ve？eg pove？anja prinosa u odnosu na rizik ？to sugerira potrebu za provo？enje daljnjih istra？ivanja