ANALIZA ME？UOVISNOSTI TR？I？TA KAPITALA I TR？I？TA KRIPTOVALUTA

Sa？etak Tr？i？ta kriptovaluta novonastala su tr？i？ta koja se razvijaju sukladno s razvojem informacijskih tehnologija te se pojavljuje mogu？nost odljeva kapitala s tradicionalnih tr？i？ta kapitala na tr？i？ta kriptovaluta. Cilj je ovoga rada istra？iti u kojim periodima dolazi do odljeva ulaga？kog kapitala s tr？i？ta kapitala na tr？i？te kriptovaluta i mogu li kriptovalute poslu？iti kao sigurno uto？i？te u turbulentnim razdobljima. U teorijskom se dijelu na sistemati？an na？in opisuju svojstva kriptovaluta kao alternativnih oblika ulaganja. U empirijskom se dijelu analiziraju dva vode？a reprezentanta tr？i？ta kapitala i tr？i？ta kriptovaluta – burzovni indeks S&P500 i Bitcoin – te se pri tome koristi Engleov model dinami？kih uvjetnih korelacija. Rezultati pokazuju da je korelacija izme？u dvaju tr？i？ta vremenski promjenjiva te svoje najve？e negativne vrijednosti poprima krajem 2015., sredinom 2016. i po？etkom 2017. godine, upravo kada je volatilnost S&P500 indeksa bila najve？a. Time se potvr？uje da je tr？i？te kriptovaluta sigurno uto？i？te u razdobljima visoke volatilnosti na ameri？kom tr？i？tu kapitala