CIJENE NEKRETNINA U EURO PODRU？JU: FUNDAMENTI I ULOGA NESTABILNOSTI FINANCIJSKOG TR？I？TA

Sa？etak Ovaj rad ima za cilj procijeniti povezanost nestabilnosti na financijskom tr？i？tu s realnim cijenama nekretnina u euro podru？ju. Polaze？i od teorije fundamenata cijena nekretnina, prvo primjenjujemo kointegracijske testove druge generacije i odbacujemo stabilan dugoro？ni odnos izme？u cijena nekretnina i varijabli koje su u teoriji identificirane kao njihove glavne odrednice (fundamenti). Zatim se procjenjuju kratkoro？ni panel modeli, povezuju？i cijene nekretnina s njihovim osnovama i nestabilno？？u na financijskom tr？i？tu. Rezultati pokazuju da su rast realnog BDP-a po glavi stanovnika i zajmovi ku？anstvima za kupnju nekretnina glavne odrednice rasta realnih cijena nekretnina u kratkom roku. Nestabilnost financijskog tr？i？ta zna？ajno je povezan s promjenama cijena nekretnina samo u nekim zemljama euro podru？ja. Razli？iti procjenitelji panel podataka se primjenjuju kako bi se pokazalo da heterogenost i ovisnost prostornih podataka treba biti ura？unata kod robusnih procjena. Tako？er se uspore？uju razlike izme？u dvije skupine zemalja euro podru？ja (PIIGS i euro podru？je koje nije PIIGS)