Existe rela o entre Governan a Corporativa e volatilidade? Um estudo a partir da forma o de carteiras

Em finan as, a rela o entre risco e retorno é estabelecida pela incerteza associada aos retornos esperados de uma decis o de investimento. Nesse contexto, as boas práticas de Governan a Corporativa, que objetivam proporcionar uma maior transparência na divulga o de seus resultados econ micos e financeiros, auxiliam na redu o dos riscos de uma decis o. Para avaliar a rela o entre transparência/informa o e risco/retorno, o presente trabalho tem como objetivo geral analisar a composi o, o risco e a persistência da volatilidade de três carteiras de variancia mínima formadas, respectivamente, por ativos de empresas que fazem parte dos níveis de Governan a listadas na BM&FBOVESPA: N1 (nível 1), N2 (nível 2) e NM (Novo Mercado). Nesse intuito, foi desenvolvida uma pesquisa exploratório-descritiva, utilizando-se de técnicas econométricas aplicadas sobre as informa es primárias obtidas no sítio do BM&FBOVESPA. Os dados foram tratados com o auxílio do Excel, especificamente das ferramentas Solver, e com a aplica o do modelo CAPM e dos modelos da família ARCH. Os principais resultados encontrados revelam que a forma o da carteira de variancia mínima reduz, significativamente, o risco diversificável. Também se observou que, quanto maior o nível de Governan a, maior é o seu risco n o sistemático (NM>N2>N1). O estudo comparativo das carteiras formadas confirmou a tese de menor persistência de volatilidade das empresas do Novo Mercado. Concluiu-se, portanto, que a carteira formada por ativos de empresas do Novo Mercado é menos arriscada, comparativamente às formadas por ativos das empresas dos níveis 1 e 2.