Fus es e Aquisi es de Empresas Brasileiras: Sinergias Operacionais, Gerenciais e Rentabilidade

O objetivo deste artigo foi avaliar se as fus es e aquisi es (F&A’s) de empresas brasileirasresultaram em sinergias operacionais e gerenciais e, também, no aumento da rentabilidadedas empresas envolvidas. Foram analisados dados trimestrais de 76 empresas brasileiras deuma amostra de 72 processos de F&A’s, ocorridos entre janeiro de 1996 e dezembro de2004. Trata-se de uma pesquisa quantitativa, na qual as médias de dez variáveis foramcomparadas estatisticamente, nos dois anos anteriores e posteriores à F&A por meio doWilcoxon Signed Rank Test e do Rank Test, tentando-se seis hipóteses teóricas. Os resultadosmostraram que as F&A’s: 1. levaram a altera o (aumento) significante estatisticamente novalor dos ativos das empresas; 2. resultaram em sinergias operacionais e gerenciais; 3. n ose refletiram no aumento da rentabilidade das empresas estudadas, mas aparentemente dosacionistas; 4. as empresas adquirentes e as F&A’s ocorridas do Período 2 (após janeiro de2000) apresentaram um maior potencial de gerar sinergias operacionais e gerenciais e demelhorar a rentabilidade. A explica o para esses resultados seria que o possível aumentona lucratividade foi compensado pelo aumento do valor do ativo total, do patrim niolíquido e das dívidas para financiá-las.