HIPóTESES DE MERCADO EFICIENTE: UM ESTUDO DE EVENTOS A PARTIR DA REDU O DO IPI

A Hipótese de Eficiência do Mercado (HME) desenvolvida por Fama (1970, 1991) afirma em sua forma semiforte que os pre os ajustam-se instantaneamente a qualquer informa o relevante divulgada publicamente, restringindo as oportunidades de obten o de retornos anormais de maneira contínua. O objetivo deste estudo é verificar qual o comportamento dos pre os de a es de companhias que pertencem aos segmentos da linha branca (eletrodomésticos), móveis, papel e celulose, nos dias próximos ao comunicado do governo sobre a redu o do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI), ocorrido no dia 26 de mar o de 2012, visando identificar se o mercado de capitais apresentou a eficiência informacional na forma semiforte. Utilizou-se a metodologia de estudo de evento, a qual avalia retornos anormais dos ativos em rela o ao mercado. A coleta de dados deu-se por meio das séries históricas disponibilizadas no site da BM&FBovespa (Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros). A análise do retorno anormal na janela de evento (5 dias antes e após o anúncio sobre a redu o do IPI) mostrou retornos anormais significativos nos dias t-1 e t-2 a t+3. Os resultados mostraram que o mercado de capitais brasileiro n o apresentou comportamento condizente com a HME, especificamente na forma de eficiência semiforte