Investimento em Valor Contrário no Brasil: Overreaction ou Efeito Tamanho?

Investimento em Valor Contrário no Brasil: Overreaction ou Efeito Tamanho? Diante da suposi o de movimentos opostos dos pre os das a es em fun o do comportamento dos investidores, os quais podem se utilizar dessa estratégia para aproveitar momentos de recess o na economia, o presente trabalho consistiu em uma análise da estratégia de investimento em valor contrário no Brasil, a qual consiste na compra de a es perdedoras com a expectativa de revers es futuras de longo prazo. Tendo como base bibliográfica essencial estudos realizados no mercado norte-americano e no Brasil, foram calculados os retornos mensais das a es negociadas na Bolsa de Valores de S o Paulo – Bovespa, referentes ao período de janeiro de 1995 a dezembro de 2010, sendo formadas carteiras rebalanceadas a cada ano, até 2005, e analisado o desempenho em períodos de trinta e seis e sessenta meses posteriores. Obtiveram-se os dados da pesquisa no sistema Economática, entre eles, as cota es e tamanho das empresas, mensurado pelo valor de mercado. Com auxílio dos softwares SPSS 17.0 e Eviews 7.0, foram realizados testes estatísticos de compara o de médias entre os retornos nos períodos de forma o e análise, e regress es de séries temporais e com os dados em painel. Os testes de compara o de médias e de séries temporais indicaram haver respaldo para a estratégia de overreaction no período analisado, n o sendo rejeitada a sua hipótese. Adicionalmente verificou-se que a estratégia contrária n o pode ser explicada pelo valor de mercado das empresas, conforme resultado da análise de regress o em painel, n o sendo as revers es de retorno explicadas pelo tamanho das empresas. Palavras-Chave: Estratégia Contrária, Tamanho, Regress o em Painel.