Paridad del poder de compra: Evidencia empírica de largo plazo (Purchasing power parity: Long-term empirical evidence)

En este trabajo se desarrolla un análisis del modelo de Paridad del Poder de Compra (PPP) en su forma relativa. En este enfoque de determinación de largo plazo de los tipos de cambios, se emplea como supuesto de trabajo la hipótesis de homogeneidad de precios, esto es β = β*. Ello se refiere a que los niveles de precios internos y externos ejercen un efecto equivalente sobre el tipo de cambio, por lo tanto, cuando se producen variaciones de igual magnitud en los precios, los tipos de cambios no se ven alterados. Respecto a lo anterior, existe una amplia literatura que avala la PPP en el largo plazo como la indicada por Frenkel (1976, 1978, 1981), Rogoff (1996), Devereux (1997), Sarno y Taylor (2002) y Chen y Devereux (2003), la que se ha basado principalmente en economías desarrolladas con un alto grado de similitud y en la que los niveles de precios y la composición de la canasta de consumo convergen hacia valores similares. Desde una perspectiva de mediano/largo plazo, la hipótesis de eficiencia de mercado bajo PPP implica que los parámetros de modelo sean α = 0 y β = 1. Los resultados de este trabajo, basados en el estimador OLS, muestran que la condición de eficiencia bajo PPP es rechazada. Aún cuando se encuentra evidencia significativa para α = 0 y β = 1, la presencia de autocorrelación de primer orden invalida parcialmente la PPP relativa