Vremenski promjenjiva integracija tr？i？ta dr？avnih obveznica europskih posttranzicijskih zemalja

Sa？etak Cilj ovog rada je istra？iti vremenski promjenjivu integraciju tr？i？ta dr？avnih obveznica izme？u europskih posttranzicijskih zemalja i eurozone. Rad slijedi empirijski pristup koji su definirali Bekaert i Harvey (1995), koji omogu？uje direktnu procjenu vremenski promjenjivog stupnja integracije financijskih tr？i？ta. Mi stoga istra？ujemo tr？i？ta obveznica osam novih zemalja ？lanica Europske unije i jedne zemlje ne？lanice Unije (Ukrajine). Rezultati na？e empirijske procjene sugeriraju da je vremenska promjenjivost financijske integracije odre？ena skupom makroekonomskih instrumenata definiranih tako da predstavljaju intenzitet realne ekonomske integracije analiziranih zemalja u gospodarstvo eurozone i stanje njihovih javnih financija. Na？i rezultati sugeriraju da razina integracije varira u ovisnosti o stupnju ekonomskog razvoja jer ekonomski razvijenije zemlje iskazuju u promatranom razdoblju vi？i stupanj integracije. Nadalje, stupanj integracije se smanjio s po？etkom financijske krize 2008., no to smanjenje je bilo kratkog vijeka. U ovisnosti od zemlje do zemlje, pridru？ivanje Uniji je imalo ili pozitivan ili neutralan u？inak na stupanj integracije. Tako？er pokazujemo da makroekonomski rezultati analiziranih zemalja u odnosu na eurozonu te stanje javnih financija tih zemalja zna？ajno utje？u na stupanj integracije tr？i？ta dr？avnih obveznica u svim zemljama