基于SV利率期限结构模型的国债价差研究

利用SV利率期限结构模型，本文选取上海证券交易所和银行间债券市场多个交易日的国债数据，运用遗传算法求解模型参数，得到两个市场的国债收益率曲线。结果表明，使用SV模型拟合出的国债理论价格与实际价格之间误差较小，适用于我国国债市场；在两个市场上相同剩余到期期限的国债收益率之间存在价差，而且价差随着国债的到期期限的增加先变小后变大。可能是由于市场分割、流动性差异和交易机制的不同引起的。