股权激励抑制了投资不足吗？――来自中国上市公司的经验证据

文章以2009―2012年间在沪、深两地上市的A股上市公司为研究样本，采用实证研究方法，分析了股权激励对投资不足的抑制作用。研究发现，我国上市公司同时存在投资过度与投资不足的现象，但投资不足更加普遍，同时，相对于非激励公司，激励公司的投资不足更加严重，即股权激励未能通过抑制企业非效率投资而间接达到降低代理成本的预期目的。研究成果对实务界和理论界正确认识股权激励的实施效果有一定的参考意义