家族控制如何影响企业智力资本？----基于中国制造业民营上市公司的实证研究

摘要 家族控制是当前国内民营上市公司普遍存在的一个治理特征，本文研究了“控制权和现金流权分离”以及“家族成员涉入企业”这两类家族强化控制权方式对企业智力资本的影响。实证结果表明，控制权和现金流权分离降低了上市公司智力资本水平，而家族成员差序格局与上市公司智力资本水平正相关，并减弱了控制权和现金流权分离对智力资本水平的负面效应。本研究结论对当前民营企业从治理结构的角度提升智力资本水平，进而实现可持续成长具有重要的启示意义