政府补贴与股价崩盘风险

摘要 本文以中国A股市场2007－2014年上市公司的数据为样本，基于企业寻租理论的视角，实证检验了政府补贴对股价崩盘风险的影响，旨在为财政政策经济后果的研究提供新的经验证据。研究发现：（1）政府补贴与上市公司股价崩盘风险之间呈显著正相关关系；（2）在制度环境水平较低的地区，政府补贴与上市公司股价崩盘风险之间正相关关系更强；（3）在产业政策支持的行业，政府补贴与上市公司股价崩盘风险之间正相关关系更强；（4）进一步分析表明，企业寻租是两者正向关系的主要原因。本文的研究结果表明，管理层可以借助政府补贴粉饰公司业绩和隐藏公司负面消息。本文研究结论对政府部门客观评价政府补贴的效果和促进资本市场平稳发展具有重要的现实意义和借鉴意义