基于效率的企业并购能力度量研究

摘要 本文基于企业资源理论的“资源—能力—绩效”逻辑关系，提出了企业并购能力度量的新方法。并购能力体现的是企业如何将资源转换为并购价值，因此，资源到绩效转换的相对效率就反应了企业的并购能力。研究发现，将多个维度的资源作为输入变量，将并购绩效与正常运营绩效分离出来，并作为输出变量，利用数据包络分析方法（DEA），分行业计算的相对效率能较好的度量并购能力。为了检验该方法是否有效，分别利用首次公告日的市场反应和后续的并购绩效进行回归检验，结果显示企业并购能力与两者都显著正相关，表明该方法的有效性