奖励型众筹中投资者存在羊群行为吗？——一个实证研究

摘要 众筹融资日益成为理论界关注的重要研究主题。由于众筹活动中存在信息不对称，作为网民大众的投资者在非完全信息条件下进行投资，是否存在羊群行为就成为一个值得研究的问题。通过搜集国内最有影响力的众筹网站（众筹网）的样本数据，构建一个多元logit 市场份额模型进行了实证研究，验证了奖励型众筹市场中投资者存在羊群行为，且羊群行为对投资的影响呈边际递减效应，还验证了剩余时间、评论数目和关注数目对投资者行为有显著影响