风险资本给创业家族企业带来什么？——基于中国创业板上市公司的经验证据

摘要 以2009—2013年在中国创业板上市的199家企业为样本，实证检验风险资本持股对创业家族企业和非创业家族企业绩效影响的差异。研究发现，相对于风险资本持股的非创业家族企业，风险资本持股的创业家族企业具有更高的销售收入增长率和员工人数增长率。进一步的研究发现，风险资本持股较高时，风险资本在企业扩张期进入时，以及企业所在地区成熟度较高时，风险资本对创业家族和非家族企业成长转型作用差异明显。因而，有必要强调风险资本投资方式和外部经营环境在创业家族引进风险资本过程中的重要性