代理成本异化与国有企业绩效——基于中国上市公司的实证研究

摘要 本文从导致国有企业腐败的不同类型代理成本出发，构建了代理成本的五种异化表现对国有企业绩效影响的内在机理，并立足中国2008—2015年国有上市公司的数据，对不同代理成本进行分类和度量。本文通过研究发现，国有企业高管权力寻租、在职消费及关联交易等以权谋私行为问题较为突出，给企业绩效带来显著的负效用；对社会责任的承担在一定程度上会损害国有企业内部利益相关者的短期利益，增加媒体曝光度有助于通过外在监督与约束提高企业的经营效益。此外，现有国有企业两职合一比例较高，政治关联日益紧密会放大代理成本对企业经营绩效的作用，但其影响机制在不同国有企业分组测量的结果中存在差异。本文研究为深化国有企业改革和分类治理提供了新的理论视角