上市公司业绩预告文本信息、语言特征与市场反应

摘要 文章基于行为财务理论，以2012—2016年间的上市公司为样本，研究了业绩预告的文本信息及其语言特征对市场反应的影响。研究发现：业绩预告的文本信息对报告后的股价波动具有解释作用：文本信息越乐观，股票回报越高。然而，该价格效应将受到语言特征的影响，具体而言，当文本的情绪被过度渲染、文本存在自我归因偏差时，市场对文本信息的反应程度将减弱。这一现象表明我国资本市场是有效的，能够及时且准确地对新信息做出反应。文章丰富了业绩预告和文本信息的研究领域，同时为行为财务理论提供了新证据