沪港通对股票市场波动性和流动性影响的实证研究

摘要 基于交易机制和异质投资者行为的相互作用，本文采用沪股数据研究了沪港通对股票市场波动性和流动性的影响。结果发现，具有长期价值投资理念的投资者携带国际市场风险进入A股市场，引起中小投资者的过度恐慌，在缺少有效避险的众多衍生工具的情况下，价格波动性增加。在投资风险增加之后，国内机构投资者通过频繁交易过度投机的成本增加，受国际成熟资本市场的吸引逃出内地市场，中小投资者逐渐变得更加谨慎，市场流动性下降