证券行政和解金的确立与分配规则探析

摘要 　我国启动了证券行政和解的试点工作，和解金的确立与分配是和解制度的重要内容，和解金数额的谈判是监管机构与行政相对人的博弈与利益平衡。不同的主体对和解金谈判的理想结果是不同的，在具体的个案中，会受到相对人对自身行为性质的判断，监管机构的证据掌握情况、权威性与强势程度等多因素的影响，而且上市公司与证券中介机构作为相对人的表现与选择也会有所差异。和解金的分配规则万福生科案提供了很好的借鉴，当前的分配顺序与程序体现了民事赔偿优先的理念，在实践中尚需完善和解金不足额时的清偿规则等制度，并从保护投资人的角度完善相关配套和监督制度。