宏观杠杆率冲击下的中国系统性金融风险的演化
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宏观杠杆率冲击下，各类价格的波动反映了各部门系统性金融风险的演化。以2000―2016年中国宏观经济数据，构建“金融风险价格指标体系”，分析我国杠杆率上升对系统性金融风险演化的影响，结果表明：宏观杠杆率上升后，金融风险累积阶段各类价格的反应程度强于金融风险释放时期；房地产价格波动领先于实体经济价格，汇率波动领先于金融资产价格，且房地产价格波动与金融资产价格具有交替性。在当前我国杠杆率不断攀升的背景下，为防范金融风险、维护金融稳定，短期内应关注外汇市场风险和金融市场风险，长期内房地产价格上涨累积的金融风险应是重点关注的领域，且房地产价格波动可作为实体经济风险的领先指标，产出价格和房地产价格可以结合起来作为宏观经济政策盯住的目标。