政府补助是否强化了战略性新兴产业的成本粘性？

战略性新兴产业是重点支持产业，政府的补助对战略性新兴产业有何影响呢？文章以2007？2016年战略性新兴产业内企业的财务数据为样本，探讨政府补助影响成本粘性的原因及其作用机理。借鉴ABJ（2003）模型，分别以营业成本和销管费用衡量成本粘性，研究发现，政府补助显著增强了成本粘性。这一关系在融资约束较低条件下尤其明显，而在营业收入连续下降时无显著变化，这表明政府补助通过管理层代理问题增强了成本粘性，但没有证据支持调整成本和管理层乐观预期的观点。采用销管费用率和过度投资衡量代理问题时，中介效应结果支持了“政府补助通过管理层代理问题增强成本粘性”这一路径。文章进一步比较了不同的企业和行业环境下政府补助对成本粘性的影响，结果表明，政府补助通过管理层代理问题增加成本粘性主要体现在国有企业中。此外，相比其他战略性新兴产业，地方政府对光伏产业的过度干预使得政府补助对成本粘性的增强影响在光伏产业中更显著。文章的研究结论为政府合理实施战略性新兴产业的产业政策提供了借鉴。