反腐败影响了企业捐赠吗？——基于政治关联视角的微观解释

摘要 笔者利用2010—2014年沪市上市公司数据，从政治关联的角度出发，研究了反腐败对企业捐赠的影响。在中国，寻求政治关联是企业发展主要手段之一，捐赠也被认为是企业谋求政治关联的重要方式。反腐败势必会通过削弱企业谋求政治关联的激励，影响企业的捐赠行为。以2012年末以来中国政府反腐败的政策实验为契机，笔者采用双重差分的方法（DID）研究了反腐败对于企业的捐赠的影响。结果发现，反腐败降低了企业捐赠，对于政治关联强的企业，反腐败的作用更大。进一步研究表明，反腐败对企业捐赠的削弱作用仅存在于市场化程度较高的地区。而在市场化程度低的地区，企业发展方式单一，对政治关联的依赖性较大，反腐败没能够显著地削弱企业谋求政治关联的激励，降低企业的捐赠水平。笔者的研究不仅为反腐败如何影响企业捐赠提供了一个微观视角，对重新理解反腐败的经济效果也具有一定启发性。