高管薪酬信息披露与薪酬业绩敏感性——基于中介效应的检验

摘要 笔者以我国2005年高管薪酬信息披露制度为背景，分析了高管薪酬信息披露对薪酬业绩敏感性的影响及其作用路径。实证结果显示，高管薪酬信息披露对薪酬业绩敏感性的影响存在非对称性，高管薪酬信息披露降低了薪酬激励不足公司的薪酬业绩敏感性，提升了薪酬激励过度公司的薪酬业绩敏感性。进一步研究发现，高管薪酬信息披露通过薪酬攀比降低薪酬业绩敏感性，通过投资效率提升薪酬激励过度公司的薪酬业绩敏感性。结论表明，高管薪酬信息披露有可能促进高管积极表现提升薪酬激励效率，也有可能导致高管的不作为降低薪酬激励效率。