外源资金主体功能错位与企业R&D投资结构失衡

中国企业的R&D投资结构失衡、研究型投资严重不足是企业缺乏原始创新和创造性毁灭与产业结构升级缺乏核心技术支撑的根本原因，其源于外源资金主体对企业R&D资金配置的功能错位.本文使用2007—2015年中国制造业上市企业的面板数据，基于理论分析和实证检验发现： 在企业R&D资金配置过程中，由于金融体系功能发展不完善，甄别市场风险有相对优势的金融部门资金并未显著促进试验开发型投资；政府研发补贴显著促进了试验开发型投资，但并未显著促进研究型投资，这与政府矫正市场失灵的优势功能错位.上述两个方面对企业在两阶段研发活动的资金配置上产生了一定的结构效应，由此引起企业R&D投资结构失衡.