不同类型企业的负债率与收益风险的关系——日本90年代541家上市企业的实证研究

？给出管理者控制型、公司控制型和所有者控制型企业的分类标准,并从日本钢铁、化学、食品、机械和电器机械等5个产业上市企业中入选了三类企业共计541家企业;然后探讨了这三类企业的负债率与收益风险之间的关系,发现:1)三类企业合计时,管理者的风险回避度随负债率的增加而减小,企业的收益风险随负债率的增加而增加.2)企业为股东所控制时,不论股东为个人还是公司,管理者的风险回避度随负债率的增加而减小,企业的收益风险随负债率的增加而增加.3)企业为银行(第一债权人,也是大股东的双重身份)或管理者所控制时,管理者的风险回避度和企业的收益风险与负债率的相关关系不显著.我们从资本结构理论的角度对研究结果进行了阐述.