什么导致了股票收益的"媒体效应":预期关注还是未预期关注?

？本文借助百度新闻搜索引擎获取上市公司的网络新闻数据,利用中国a股市场2003年到2010年的股票收益数据进行检验,实证结果支持fang等所发现的"媒体效应".为了揭示媒体关注度定价效应的内在机理,本文对媒体关注度进行分解,发现股票收益的"媒体效应"主要来自于媒体关注度的未预期部分,而未预期关注度的定价效应很大程度上可以由miller的"基于卖空约束的异质信念"假说以及本文所提出的"投机性关注"假说所解释.