金融开放与经济增长---基于面板阈值模型的实证分析

本文选取55个国家(或地区)1996-2006年间面板数据,使用Hansen(1999)的面板阈值模型,以世界银行开发的国家治理指标(该指标衡量国家或地区的经济及政治环境)作为阈值变量,考察当治理指标处于不同区间时,经济增长对金融开放程度变化率的回归系数是否显著不同.实证结果显示治理指标存在阈值0.5896,当治理指标高于此阈值时,上述回归系数为0.0667,也就是说,金融开放可以促进经济增长,而当治理指标低于此阈值时,回归系数为-0.0200,金融开放则可能会阻碍经济增长.考察各国的治理指标,可以发现样本中所有发达国家的治理指标均高于阈值,而60\%以上的发展中国家(或地区)则低于该阈值.这表明后者在实施金融开放政策的同时,应同时注重改善国内的经济和政治环境