论企业资本结构的优化

融资是企业得以设立、生存和发展的前提，企业为了达到其市场价值最大化，要根据各种融资方式的收益与成本来选择合适的融资方式来确定最佳的融资结构和最佳的负债比例．通过借鉴MM理论以及权衡理论的研究方法，用数学公式的推导建立了企业资本结构最优时的经济模型：PL=Pu＋Pu-R（d）（1-Tc）d．通过对公式的分析，得出了：当Pu〉R（d）（1-Tc）时，负债融资能够带来正效应；当Pu〈R（d）（1—Tc）时，负债融资带来负效应；当Pu=R（d）（1-Tc）时，负债和股票融资无差异．因此PL=Pu＋Pu-R（d）（1-Tc）d是分析企业负债融资，确定最优负债比例的经济模型．