研发投资融资约束及其外部融资依赖性

由于信息不对称和低抵押品价值，研发投资面临严重的融资约束，并且在外部融资时具有不同资金依赖性。以2007-2011年沪深上市公司为样本，研究不同产业类型和所有制形式企业研发投资的融资约束情况，以及研发投资的外部融资依赖性。研究发现：上市公司研发投资的确存在着融资约束，其中，高新技术企业研发投资融资约束更为严重；国有企业比非国有企业研发投资融资约束低；与实物投资偏重债权性融资相比，研发投资更加依赖股权性融资，而且高新技术企业研发投资的股权性依赖更强。研发投资融资约束外部融资高新技术企业