人民币即期汇率与NDF的关联性：对NDF限制政策的实证研究

？检验和揭示境内人民币即期汇率与境外NDF间的互动关系，可为各类市场主体提供有益的市场信息和参考。本文针对2006年10月出台的对境内机构和个人参与境外人民币NDF交易的限制性政策，实证研究了该政策实施后人民币即期汇率与NDF的相互影响。格兰杰因果性检验表明：即期汇率引导l2个月期限的NDF；l2个月期限的NDF不引导即期汇率。境内现汇市场显现出本土信息优势。在一定程度上说明人民币汇改和限制性措施的成效性，但限制性政策却可能并非长远之计。