中国权证市场理论价格及偏离度的面板数据分析

？本文从中国权证市场选取了六只代表性的权证，运用修正的Black—Scholes模型（以下简称B-S模型），分析计算了6只权证的理论价格。我们发现权证的市场价格与理论价格存在很大的偏差，我们定义其为偏离度。为了解释偏离度的影响因素，我们运用面板数据模型（PanelDataModel）对其进行了数量分析。分析结果表明，我国中国权证市场存在一定的投机氛围，但造成投机的主要因素是缺乏卖空机制。