国际石油价格波动的股票市场溢出效应研究——来自28个国家和地区样本数据的经验分析

？通过对Brent原油FOB现货价格与世界上28个国家和地区自有统计数据以来至2009年7月21日的股价指数和收益率的日数据进行因果关系和时变效力检验，发现：国际油价对不同国家股票市场的溢出效应具有差异性；油价对股票价格和收益率的作用并不一定对称。整体来看，国际油价与股票收益率之间存在长期均衡关系，但作用效力较低；与股票价格指数除个别市场外不存在均衡关系。通过聚类分析发现：国际油价对于新兴市场的溢出效应可能更为明显；溢出效应的大小也许与一定时期内一国采取的宏观调控政策有一定关联。但并未有充分的证据证明国际油价对一国股票市场的溢出效应与其股票市场特征有必然联系。