中国上市公司融资结构及行为分析

？本文对中国上市公司从1998年到2004年的融资情况进行统计分析，发现内源融资是中国上市公司资金的主要来源，其次是金融机构借款、股权融资和债券融资，总体看企业间接融资比例在上升，直接融资比例在下降，股权融资明显受政策和市场的影响。本文建立了一个基于不同决策目标的融资决策模型，研究表明在股权帐面价值最大化目标下的融资决策比股价最大化目标下的融资决策有更多的机会选择股权融资，但是当股市低迷，市价接近或低于账面价值时，这种差异减弱或消失。