我国上市公司管理层收购财务绩效的实证研究

？管理层收购（MBO）是优化公司治理结构、降低代理成本、充分发挥企业家才能，从而提高公司财务绩效的有效途径。本文以我国深、沪两市中具有代表性的24家上市公司为样本，采用合成数据（PanelDate）截面回归的计量模型，对我国上市公司MBO的财务绩效问题进行了实证研究，结果表明：（1）在比较低的管理层持股比例下，MBO并未提高我国上市公司的财务绩效，且管理层持股比例与公司财务绩效成反向关系；（2）管理层收购前后，公司每股净资产均呈向上的凸性；每股收益随着管理层持股比例的扩大而呈递减趋势。