国有控股上市企业股权多元化与公司绩效：2007—2012年的一个检验

摘要 国有企业是我国国民经济的支柱，在股份制改革中产生的国有股“一股独大”现象一定程度上影响了公司治理效率。笔者实证分析了2007—2012年国有控股企业股权结构与公司绩效间的关系。研究发现，“一股独大”降低了这些企业的经营绩效，同时非控股股东尤其是机构投资者发挥了一定的积极作用。研究还表明，国有企业实施股权多元化，例如引入机构投资者可以改善“一股独大”的负面作用，提升国有控股企业的经营绩效；地方国有企业和中央国有企业的股权结构与绩效的关系存在明显区别，地方国有企业实施股权多元化尤其是引入机构投资者的效果更为显著。