会计盈余、现金流量与企业成长性研究——来自高成长性上市公司的证据

本文以高成长性上市公司为研究对象，考察了2004~2008年期间会计盈余和现金流量对企业成长性的解释力。研究结果表明，会计盈余和现金流量对企业成长性具有解释力，且会计盈余与现金流量之间具有增量解释力；现金流量的信息含量明显高于会计盈余；会计盈余与现金流量的组合对企业成长性的解释力最强。【关键词】应计利润会计盈余经营活动现金流量成长性成长性是资本运作和股票投资的重要依据，它代表着企业有价值的未来投资机会。从价值的角度来看，成长性表现为企业获取超额回报的能力，可以理解为企业的持续经营价值。《新财富》等权威期刊每年都会评选出成长性居于前百强的企业。笔者无法理解的是：为什么部分高成长性企业的排名迅速下降，甚至消失于百强榜，而另一部分高成长性企业则可以继续高速成长？