可持续增长率在现实应用中的困境

　　可持续增长率是指一个企业在不增发新股并保持目前经营效率和财务政策的条件下,所能实现的年销售收入最大增长率。其计算公式由于权益乘数的不同有两种：①可持续增长率=销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益；②可持续增长率=销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益÷（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益）。　　根据可持续增长率理论，公司的综合效率和承担风险的能力决定了企业的增长速度，从长期来看公司可持续增长率是稳定的。如果上述公式中4个财务比率已经达到公司的极限水平，并且新增投资的投资报酬率不能超过要求的报酬率（即资本成本），单纯的销售增长不会增加股东财富，是无效的增长。　　可是在现实经济生活中,我们经常发现很多企业在并不能提高权益报酬率的情况下,进行新的投资，促进销售的增长，提高市场占有率。