产品市场竞争程度对公司投资行为影响的实证研究

本文主要分析了产品市场竞争程度对公司投资行为的影响。研究结果表明，产品市场竞争对公司投资具有显著的抑制作用，即产品市场竞争越激烈，公司投资规模越小。　　【关键词】制造业上市公司产品市场竞争公司投资行为投资决策作为公司三大财务决策之一，是影响公司财务战略实施效果的关键因素。近年来，我国上市公司的投资行为呈现出一些耐人寻味的现象，如资金投向的频繁变更，基于股东与经理人利益的投资非效率及资产替代行为，钢材、电解铝等行业存在投资过度与投资效率低下等问题。为何上市公司会出现如此异常的投资行为呢？这是否与产品市场竞争程度有关？本文以此为背景对我国制造业上市公司进行相关实证研究，以期有效解释公司投资行为。　　一、理论背景与研究假设　　产品市场竞争与公司投资行为的关系研究始于20世纪六七十年代，研究主要围绕两个方面展开：一是市场的不确定性对公司投资行为的影响；另一个是产品市场竞争程度对公司投资行为的直接影响。本文主要关注产品市场竞争程度对公司投资行为的影响。