我国上市公司权益资本成本的估测和检验

本文介绍了基于Ohlson模型推导的权益资本成本估测模型，通过该模型对我国上市公司的权益资本成本进行了估测，并利用Fama-French三因素模型对估测结果的可靠性进行了检验。　　【关键词】Ohlson模型Fama-French三因素模型权益资本成本权益资本成本用于衡量企业风险，它在公司的财务决策中有着举足轻重的作用,其估测的准确性直接关系到投资者以及公司的财务决策，因此正确地对权益资本成本进行估测是非常重要的。为了寻求一种更好的权益资本成本估测方法，许多学者进行了探索。本文介绍了一个基于Ohlson模型推导的权益资本成本估测模型。我们以1996~2007年沪深股市连续经营的186家A股上市公司作为样本，利用该模型对我国上市公司的权益资本成本进行估测。为了验证该模型在我国的适用性，我们将估测结果与我国其他学者使用其他模型得出的结论进行比较，并且利用Fama-French三因素模型对所求得的权益资本成本的可靠性进行了检验。　　一、权益资本成本估计方法简介　　目前实证研究中对权益资本成本的估计主要采用事后估测法和事前估测法两种。