基于分位数回归技术的创业板IPO量价关系研究

本文采用分位数回归方法，结合面板数据来研究创业板IPO的量价关系，对不同分位水平的溢价率与交易量、大盘走势之间的动态关系进行了全面的研究。研究结果表明，在较低分位点的收益率与成交量呈现“量缩价跌”现象，在中高分位点的收益率和成交量表现为“量价齐扬”。【关键词】量价关系高频数据分位数回归一、引言　　大量的实证研究给金融市场中量价关系的存在性提供了经验证据（如Epps（1975）、Rogalski（1978）、Smirlock和Starks（1985））。Ying（1966）是第一个对标准普尔500的日收盘价和交易量数据（1957~1962年）进行研究的学者，他采用卡方检验、方差分析等分析了价量关系，认为价量存在显著的相关性。有关量价分析的重要性，Karpoff（1987）给出了以下理由：①研究量价关系有助于更深刻地认识资本市场的结构；②对于事件研究具有重要意义；③量价关系对于投机价格的经验分布研究非常关键。