国有企业MBO中的会计监管缺失——以双汇MBO为例

管理层收购（MBO）是我国国有企业产权改革的一条可行之路，但是由于会计信息的不对称性，很容易导致国企高管采用低价收购或曲线MBO的方式侵害企业利益。本文以双汇MBO过程中会计信息披露不足为例，分析会计信息披露缺失的动机和影响，进而提出加强我国国有企业MBO会计信息披露的建议。　　【关键词】MBO会计信息披露会计监管管理层收购（MBO），是企业管理者利用负债融资或股权交换等手段，购买企业全部或部分股权并成为企业所有者的过程。自2003年国企产权改革MBO得到国有资产监管层的正式认可以来，我国诸多国有企业采用MBO完成了产权改革，而在MBO过程中也发生了很多高管层为了自身利益而牺牲集团利益的情况，如曾出现过国有企业通过低估国有资产价格，从而以相当低的价格购买国有资产的“美的MBO超低价”，造成了国有资产流失。而此次双汇发展高管层的MBO过程更为隐蔽，通过复杂股权结构的设计来实现“曲线MBO”，连续两年的年报未作出股权转让的相关披露，其会计信息的完整性令人质疑。　　一、双汇MBO实施过程中信息披露不足　　1.股权转让与实际控制人变化未作披露。双汇MBO并不是管理层的直接购买，而是通过一系列复杂的股权转让来实现的。