固定收益债券信用等级迁移的影响因素分析：基于财务指标的实证研究

？固定收益债券的信用等级迁移问题日益引起投资者和监管者的关注，预测信用等级迁移需要找到关键指标。财务数据对企业未来业绩具有显著影响，可以反映运营企业的信用质量。当前信用等级发生迁移债券存在发行期限集中、行业特征明显、发债目的差异化等特点，通过构建Logistic模型对影响债券信用等级迁移的财务指标进行实证分析发现：偿债能力和盈利能力都对企业债的信用等级迁移具有显著影响，但是信用升级和信用降级分别对不同的财务指标敏感。发债企业要想提高债券信用等级，需提高盈利能力；投资者要想降低信用风险，应考虑减少甚至剔除投资组合中偿债能力发生显著负面变化的债券；监管者要想对发债企业进行更有效监管，需关注偿债能力指标以及主营业务利润率的变化。