基于实验经济学方法的证券市场信息有效性研究

？应用实验方法探讨证券市场信息有效性问题是金融研究的一个新方向.50名实验参与人通过浙江大学经济学院开发的实验经济学计算机模拟系统,分别在三组信息结构不同的实验市场中进行虚拟证券交易.实验市场的交易数据表明,在信息完全对称的条件下,交易者并非能够应用所有信息形成一致的理性预期;在有关分红的事前信息不对称条件下,不知情的交易者也未能通过对价格的观察实现信息的有效扩散,价格偏离均衡价格的程度非常显著;而在有关成交价格的事后信息不对称时,信息的有效程度较高,市场价格基本上收敛于理性预期的均衡价格.