IS IT RISK?: AN AUTOMATED APPROACH TO EXPLAIN THE EX ANTE UIP DEVIATIONS OF BRAZIL

The paper tests whether ex ante deviations from Uncovered Interest Rate Parity correspond to default risk premium. Using an automated model selection criteria and data for Brazil (from November 2001 until December 2007), we found that deviations are correlated with a measure frisk (the EMBI+). There is also evidence that these deviations can be explained and predicted by a set of fundamentals (such as the current account deficit as a percentage of the GDP and domestic inflation, for example). Insofar as some of these variables can be controlled by the government, the results suggest that economic policy is able to decrease risk. El documento prueba si la desviación ex ante de la paridad descubierta de tasas de interés corresponde a una prima por riesgo de default. Usando un modelo automatizado de los datos y criterios de selección para Brasil (desde noviembre de 2001 hasta diciembre de 2007), encontramos que las desviaciones están correlacionadas con una medida de riesgo (EMBI +). También hay evidencia que estas desviaciones se pueden explicar y predecir por un conjunto de variables fundamentales (tales como el déficit en cuenta corriente como porcentaje del PIB y la inflación doméstica, por ejemplo). En la medida que algunas de estas variables pueden ser controladas por el gobierno, los resultados sugieren que la política económica tiene un rol que cumplir en la disminución del riesgo.