A Informa o Contábil e a Hipótese do Mercado Eficiente: um Estudo Empírico Utilizando o Setor de Petróleo, Gás e Biocombustível do Brasil no Período 2006-2009

Informa o sempre foi essencial. Neste sentido, a Teoria Contábil vem se desenvolvendo ao longo dos anos para fornecer informa es cada vez mais confiáveis e relevantes para os agentes econ micos com o intuito de ajudá-los em suas tomadas de decis es num ambiente de negócios cada vez mais complexo e incerto. A hipótese dos mercado eficiente estabelece que os pre os das a es no mercado financeiro já incorporam todas as informa es necessárias para a tomada de decis o. Como corolário desta hipótese, os agentes econ micos auferem retornos cuja volatilidade esta em sintonia com os pre os médios vigentes no mercado e aquela independe das informa es contábeis divulgadas pelas empresas. Ou seja, a divulga o dos balan os em data observada publicamente pela BOVESPA n o tem impacto na volatilidade dos retornos das a es negociadas naquela bolsa de valores. Com o intuito de testar a eficiência do mercado, este trabalho modela a volatilidade do retorno de algumas empresas do setor de Petróleo, Gás e Biocombustível através de um modelo T-GARCH. Os resultados sugerem que as informa es contábeis oferecidas nas datas estabelecidas pela BOVESPA n o s o causadores de quebra estrutural na volatilidade das a es das empresas aqui estudadas. Isto implica que a forma semi-forte da hipótese dos mercados eficientes é válida para os pre os das a es dessas empresas.