DISTRIBUI O DE DIVIDENDOS E DE JUROS SOBRE O CAPITAL PRóPRIO VERSUS RETORNO DAS A ES

Este estudo tem como objetivo investigar a rela o entre a distribui o de dividendos e de juros sobre o capital próprio com o retorno das a es. Tem-se, como referencial teórico deste estudo, a Teoria da Irrelevancia dos Dividendos de Miller & Modigliani (M&M, 1961) e a Teoria do Pássaro na M o de Gordon & Lintner (1963) conforme Brigham, Gapenski, e Ehrhardt (2001), além da apresenta o de pesquisas nacionais sobre o assunto. Do ponto de vista de seus objetivos, esta pesquisa classifica-se como descritiva e será utilizada a abordagem empírico-analítica para o tratamento dos dados. Os dados para análise foram coletados a partir do software Economática, sendo a amostra representada por empresas com a es negociadas na Bolsa de Valores de S o Paulo (BM&FBovespa), e o período analisado compreende os anos de 1995 a 2008. Antes de analisar a regress o com dados em painel, foi utilizada a técnica multivariada de análise de correspondência (Anacor) para se fazer uma análise exploratória das variáveis estudadas. Os resultados indicaram que existe rela o entre distribui o de dividendos e de juros sobre o capital próprio com o retorno das a es, dessa forma, n o se rejeitou a hipótese estudada. A partir da utiliza o da regress o com efeitos fixos, pelo método dos mínimos quadrados ordinários, cujo R Quadrado foi de aproximadamente 47,55%, verificou-se que a distribui o de dividendos e juros sobre o capital próprio apresenta rela o inversa com o retorno das a es. Espera-se com esta pesquisa fornecer e ampliar as evidências empíricas a respeito do assunto e oferecer subsídios para futuras pesquisas.