Macroeconomic Synchronization and Policy Coordination After Regional Economic Integration in the Americas El impacto de la integración económica regional en la sincronización macroeconómica y la coordinación de políticas L’impact de l’intégration économique régionale sur la synchronisation macroéconomique et la coordination des politiques

In spite of many significant differences between high-income and developing country partners in the North American Free Trade Agreement (NAFTA), business cycle synchronization has followed increased trade integration in the post-NAFTA period. There is also some preliminary support for some convergence between Dominican Republic-Central American Free Trade Agreement (CAFTA-DR) economies post-CAFTA-DR, although it is too soon to reach any significant conclusions. Macroeconomic synchronization has important implications for policy making because it indicates the need for and benefits from policy coordination. Policy coordination with high-income partners may benefit developing country partners by reducing macroeconomic volatility and increase stability, when macroeconomic variability is due to common shocks and not country-specific shocks. Idiosyncratic volatility would require monetary and fiscal policy autonomy rather than coordination. Examining policy coordination between NAFTA states and between CAFTA-DR members, I find little evidence for policy coordination before and after implementation of the FTA. For the developing partners in NAFTA and CAFTA-DR, even as trade integration shrinks the available policy options for member states, the costs of losing policy autonomy largely outweigh the benefits of coordination because of the idiosyncratic macroeconomic variability of the developing partners. A pesar de las numerosas diferencias significativas que existen entre los países de renta alta y los países en desarrollo miembros del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), la sincronización de los ciclos económicos ha seguido a una integración comercial en aumento desde la entrada en vigor del TLCAN. Asimismo, existen pruebas de que algunas economías del CAFTA-DR (Tratado de Libre Comercio entre República Dominicana, Centroamérica y Estados Unidos) muestran también una cierta convergencia de los ciclos económicos pese a que es demasiado pronto para llegar a conclusiones relevantes en un periodo tan corto de tiempo. La sincronización macroeconómica es importante para la toma de decisiones, dado que expresa la necesidad de coordinar políticas y muestra las ventajas de dicha coordinación. La coordinación de políticas con los socios con rentas elevadas puede beneficiar a los países en desarrollo gracias a la reducción de la volatilidad macroeconómica y al aumento de la estabilidad cuando la variabilidad macroeconómica se debe a perturbaciones comunes y no a desajustes específicos de un país. La volatilidad idiosincrática requeriría la autonomía de