Impacto dos investimentos no desempenho das empresas brasileiras.

Este artigo objetiva verificar como o desempenho das empresas de capital aberto, com a es negociadas na Bolsa de Valores de S o Paulo entre os anos de 1998 e 2007, é influenciado pelos investimentos de capital realizados pelas empresas. Trabalhos que investigam como os investimentos realizados pelas empresas afetam seu desempenho n o s o encontrados com facilidade e frequência na literatura (LI, 2004). Os trabalhos encontrados em publica es nacionais concentram-se em analisar o impacto da divulga o dos investimentos nas cota es das a es em bolsa, através da técnica de estudo de eventos (ANTUNES; PROCIANOY, 2003; FAMá; LUCCHESI, 2005; LYRA; OLINQUEVICTH, 2007; MCCONNELL; MUSCARELLA, 1985), havendo uma lacuna nas pesquisas sobre os investimentos realizados. Espera-se, por meio deste trabalho, reduzir a lacuna existente ao verificar o impacto dos investimentos do desempenho das empresas por meio de dados de painel. A técnica de análise de regress o em painel foi utilizada numa amostra de 508 empresas. Foram adotadas como proxys para o desempenho das empresas o valor de mercado e o lucro operacional (Ebit). Os resultados encontrados indicam que, pela métrica do mercado, os investimentos influenciam positivamente o desempenho das empresas; no entanto, pela métrica contábil, n o há evidências da existência de rela o. Os resultados obtidos sugerem, ainda, que as conclus es dos trabalhos de Lyandres, Sun e Zhang (2008) e Titman, Wei e Xie (2004) n o s o verificadas nas empresas brasileiras, visto que n o se encontrou rela o negativa entre os investimentos e o desempenho das empresas. Com esses resultados, espera-se fornecer subsídios que auxiliem tanto a constru o de cenários para precifica o e valuation das empresas, como também uma orienta o da qualidade da decis o de investimentos por parte de seus gestores.