A FORMA O DE EXPECTATIVAS SUBJETIVAS E SEUS IMPACTOS NA PERCEP O DE VALOR DAS EMPRESAS

Por meio das finan as corporativas, é possível determinar o valor de uma companhia sob a ótica do fluxo de caixa projetado. E toda espécie de proje o reflete as expectativas de determinado indivíduo, expectativas estas que s o geradas de acordo com suas percep es. As finan as comportamentais vêm desenvolvendo estudos para entendera maneira como as pessoas formam suas expectativas subjetivas e como tomam decis es sob condi es de incerteza. Estes estudos abrem a possibilidade de discuss es a respeito da percep o de valor e de que maneira esta percep o pode ser influenciada. O presente trabalho prop e-se a avaliar o valor de uma companhia distribuidora de gásnatural sob a ótica das finan as comportamentais. O valor foi calculado por meio de modelos matemáticos de proje o de fluxo de caixa, porém considerando as expectativas de crescimento geradas por meio de entrevistas com profissionais da área de gás natural para diferentes cenários de negócios. A inten o deste trabalho n o é chegar a um valor absoluto para a companhia, mas apenas demonstrar os efeitos de mudan as no cenário de negócios e das perspectivas de cada indivíduo. Como resultado, ficou explícito que, no momento de calcular o valor de uma empresa, é necessário utilizar os dois tipos de finan as – a corporativa e a comportamental –, pois, neste estudo,ficou claro que as especula es com as mudan as de cenários podem afetar significativamente o valor de uma empresa. Certamente os acontecimentos negativos ocorridos em fun o das decis es bolivianas em rela o ao gás natural afetaram as expectativas e o valor percebido das companhias deste setor.